双鹭药业披露2020年业绩快报 主营业务收入大幅下挫

2020年,双鹭药业营业收入为11.19亿元,同比下滑44.85%,同期归属于上市公司股东的净利润为3.56亿元,同比下滑26.78%。

即使是在2020年新冠肺炎疫情影响下,生物制药行业的高景气度依旧。2020年,医药生物板块全年涨幅为52.69%,在申万28个一级行业中排名第六位。

不过,北京双鹭药业股份有限公司(下称双鹭药业,002038.SZ)2020年的业绩表现却不尽如人意。

据其最新披露的2020年度业绩快报显示,双鹭药业实现营业收入11.19亿元,比上年同期减少44.85%。该公司称,其排名第一和第二的产品复合辅酶、胸腺五肽同时被调出地方医保,故去年对公司造成较大的影响,短期市场受冲击较大。

此外值得关注的是,多项储备药品尚在研发中的双鹭药业,新药品迟迟未能上市。在对外投资方面,其前年布局了热门赛道工业大麻,但还未产生收入。2020年,该公司再次大手笔进行股权投资,意欲布局医院及经营管理,结果如何尚待分晓。

对此,二级市场或有所反馈。自2020年7月15日一度达到顶峰14.98元/股后,双鹭药业近一年股价就一路震荡下挫,下行通道显现。截至2021年3月15日,其股价收报9.07元/股。自去年7月到达顶峰以来,下跌39%。

针对前述情况,《投资时报》研究员电邮沟通提纲至双鹭药业,截至发稿尚未收到公司回复。

主营业务收入大幅下挫

据双鹭药业最新业绩预告披露,该公司2020年实现营业收入11.19亿元,同比减少44.85%,下滑幅度较大;营业利润4.0亿元,同比下降28.71%;归属于上市公司股东的净利润3.56亿元,同比下降26.78%;基本每股收益0.3469元。

该公司称,营业收入变动主要系受疫情和主要产品复合辅酶、胸腺五肽均从地方医保目录调出,销售订单减少导致收入减少所致。同时,除了主要产品收入减少外,该公司的研发、管理等费用也相应增加。

《投资时报》研究员查阅该公司近年财务数据注意到,其营收及净利润的大幅下滑早有征兆。

据2020年三季度报披露,双鹭药业前三季度的营收同比下滑46.54%至8.42亿元,归属于上市公司股东的净利润为3.03亿元,同比下滑39.72%。

值得注意的是,该公司扣非后归属于上市公司股东的净利润仅为1.49亿元,同比下滑64.53%。其非经常性损益高达1.54亿元,高于扣非后归属于上市公司股东的净利润本身,该部分损益的最大来源是其持有的各类交易性金融资产产生的损益,达1.39亿元。

同时,这也不是双鹭药业总营收和净利润等财务指标的首次下滑。

2019年,该公司总营收尽管仍然维持在20亿元规模,但增速同比下降6.36%。同期,归属于上市公司股东的净利润为4.87亿元,同比下滑14.82%。扣非归属于上市公司股东的净利润为4.11亿元,同比下滑25.88%。

同年双鹭药业主要产品亦有销量下滑迹象。2019年,该公司复合辅酶销售额为7.88亿,销售额同比下降35.28%,销量同比下降34.64%。整个2019年,双鹭药业生物、生化药板块的收入不过14.61亿元,而仅复合辅酶的销售额占比就过半达53.9%。

2019年欧宁(注射用胸腺五肽)销售额为1.74亿,同比下降7.47%,销量同比下降6.77%。随着公司主要产品销量下滑而来的是,双鹭药业整个生物、生化药板块的业务收入比例从2018年的81.77%降至71.98%。

股权投资成果尚不明朗

近两年,医保目录更新调整趋于常态化,辅助用药监管越来越严,在此背景下,双鹭药业主营业务收入下滑并不奇怪。

而自2018年起,双鹭药业在对外长期股权投资上也频频发力。仅2018年当年,该公司长期股权投资额就同比大增205.48%,达到4.12亿元。截至2020年9月30日,期长期股权投资为9.25亿元。

在对外投资的方向上,双鹭药业不再仅仅投资参股医药研发公司,而开始尝试布局其他赛道,但目前尚未出现明显的正向反馈。

《投资时报》研究员注意到,2018年双鹭药业投资2.8亿元取得了股权投资基金嘉兴颐和股权投资基金合伙企业(有限合伙)45.81%的份额。据披露,2019年,该项投资的净利润为-2204万元,长期收益暂不明。

2019年8月,双鹭药业通过受让海布生物股东国海联合集团70%股权,成为海布生物控股股东。目前,海布生物相关产品处于前期研发和筹备阶段,尚未实现盈利。

而海布生物的热门概念主要在工业大麻方面。据披露,2020上半年该公司已成功试种3000亩工业大麻,目前在积极推进其衍生产品的研发。数据显示,海布生物2019年度亏损57万元,2020年上半年亏损67万元。

工业大麻概念是2018年和2019年全球产业热点,沾麻就涨成一时现象。据不完全统计,截至2020年6月末,我国有44家上市公司在该领域有所布局,超过一半是医药企业。但整体来看,国家对于工业大麻政策监管严格。对双鹭药业来说,产品如何开发应用、市场如何规范竞争都需要仔细考量。

双鹭药业布局的另一领域是医院。2020年1月,双鹭药业董事会通过了对外投资设立参股公司的决议,其将与北京国科新里程医院管理有限公司(下称北京国科)共同出资设立北京国科新里程医疗健康科技有限公司(下称新里程医疗),拟收购2家以上三级医院。新里程医疗注册资本为10亿元,其中,双鹭药业认缴出资4.9亿元人民币,占注册资本的49%;北京国科认缴出资5.1亿元,占注册资本的51%。据悉,双鹭药业已完成出资。(殷玉佳)