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【长话短说】

净利预增超70倍，打响“开门红”的第一炮。投资者直呼：业绩大爆发！丰富高端产品矩阵，燕京U8销量提升为利润提升提供重要支撑。

盈利增长是事实，但净利润增幅如此炸裂，不能忽视的原因是上年同期业绩不太理想。

近年来，燕京啤酒(000729)的业绩有隐隐掉队的趋势。此次业绩的大爆发，会成为燕京啤酒弯道超车的开始吗？

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4月13日晚间，燕京啤酒发布一季度业绩预告。业绩预告显示，公司2023年一季度预计实现归属于上市股东的净利润6200万至6600万元，同比增长7076.76%至7539.77%。

净利预增超70倍，投资者直呼：业绩大爆发！业内人士也表示：燕京啤酒算是打响了“开门红”的第一炮。近年来，在众多啤酒知名企业中，燕京啤酒的业绩有隐隐掉队的趋势。这次一季报数据，好像发出了触底反弹的信号。

谈及业绩变动原因，燕京啤酒称，2023年第一季度，公司坚持市场化改革方向，按照既定的战略目标和实施路径，提前部署并有序推进各项工作。

数据现实，2023年第一季度的利润是燕京啤酒上市以来净利润数据最高的第一季度。盈利增长是事实，但净利润增幅如此炸裂，不能忽视的一个原因就是上年同期的业绩不太理想，在86.39万元的净利润基础之上，增幅必然巨大。

从近年业绩来看，燕京啤酒最近10年发展一直停滞不前，自2013年营收触及137.48亿元后就回落，且常年在110亿元至120亿元之间徘徊。2017年至2021年，公司净利润分别为1.61亿元、1.8亿元、2.3亿元、1.97亿元和2.28亿元。净利润虽然在增长，但增幅不大。根据2022年业绩快报，燕京啤酒的营业收入为132.02亿元，净利润3.52亿元，都达到了近年来较高水平。

从新产品来看，燕京啤酒开始布局并丰富高端产品矩阵。2022年公司推出燕京鲜啤2022、燕京U8plus、燕京S12皮尔森、燕京狮王精酿系列，中高端产品矩阵更加丰富。高端产品更加丰富、销量快速增长是燕京啤酒2022年业绩增长的最主要原因，燕京U8销量提升为公司利润提升提供了重要支撑。2022年公司实现啤酒销量377.02万千升，同比增长4.12%，销量增速快于行业增速，其中燕京U8销量39万千升，同比增长超50%。民生证券研报认为，2025年U8有望成为百万吨级大单品，强势能驱动公司产品结构高端化。

从行业情况来看，啤酒消费市场火热。国家统计局发布数据显示，2022年我国规模以上企业啤酒产量为3568.7万千升，同比增长1.1%。其中，2022年12月，我国规模以上企业啤酒产量就高达254.3万千升，同比增长8.5%。在消费复苏的带动下，啤酒消费市场也是火热异常。“扩产”“提价”“高端化”成了啤酒行业的热词。2022年以来，燕京啤酒、青岛啤酒、重庆啤酒(600132)等宣布投资扩产。

值得注意的是，国内啤酒行业开始高端化及提价开启之后，燕京啤酒已经落后于华润啤酒、青岛啤酒等。2020年和2021年，燕京啤酒还遭遇到了董事长被调查、代言艺人“塌房”等麻烦。此次业绩的大爆发，会成为燕京啤酒弯道超车的开始吗？

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