三友化工(600409)公司董事会秘书刘印江及公司证券部、经济运行中心、规划发展中心人员于2月17日接待了中信建投(601066)证券、南方基金两家机构投资者调研。

会议交流的主要内容

（一）公司基本情况介绍

(资料图片)

三友化工主营业务为纯碱、粘胶短纤、氯碱、有机硅四大产业，并配套热电、原盐、碱石、物流、国际贸易等业务，目前公司纯碱年产能340万吨，其中本部230万吨、青海五彩碱业110万吨，粘胶短纤78万吨，烧碱53万吨，PVC52.5万吨，有机硅单体20万吨。2022年初，公司提出“三链一群”产业发展规划，即“两碱一化”循环经济产业链、有机硅新材料产业链、精细化工产业链、新能源新材料“双新”战略产业集群，按照“向海洋转身、向绿色转型、向高质量转变”的发展战略，加快发展特色海洋经济，壮大循环经济规模，打造河北省沿海经济带盐化工、化工新材料领域的领军企业。

（二）主要交流问题

问题 1.春节后纯碱、粘胶短纤、烧碱、PVC、有机硅行业的开工情况如何

当前纯碱行业开工率90-92%，维持在高位水平，粘胶行业开工率62%左右，行业开工水平较低，PVC行业开工率79%左右，烧碱行业开工率 82-84%水平，有机硅行业开工率64-65%水平。

问题 2.公司主要产品库存和订单情况如何

今年以来，随着国家对房地产刺激政策的陆续出台和逐步落地，房地产已呈现触底迹象，成交存向好预期；下游开工逐步恢复，成交相对活跃，市场氛围较好；当前公司主要产品库存均处在合理库存水平，销售订单相对充足，维持在7-15天水平，各品种不一样。

问题 3.近年粘胶短纤行业低迷，2023年以来价格呈微涨趋势，是否可持续，预计未来行情走势如何

2023 年初疫情优化管控以来，粘胶短纤终端消费回升，对纱线、纺织、服装等行业均有一定提升预期，下游开工已恢复至6-7成水平，粘胶短纤价格也顺势小幅提涨。

问题 4.公司“三链一群”产业布局主要内容及项目进展情况如何

两碱一化循环经济产业链，侧重于现有的循环经济做强，同时纯碱向下游高端产品延伸；曹妃甸精细化工产业链，位于曹妃甸区化工园区，目前新公司已经注册成立，发展烧碱及与氯有关的产品，形成区域循环经济；有机硅新材料产业链，有机硅三期 20 万吨项目建设正在有序推进，计划今年三季度投产，除有机硅单体产能扩建外，配套上游原料基地，同时向下游延伸，谋划建设下游产业园，向精细化、高端化、客户定制化方向发展；新能源新材料双新产业战略集群，以盐化公司盐田土地资源为依托，合作建设光伏等。

问题 5.公司“三链一群”布局约570亿总投资，大概时间节点以及资本开支计划

公司“三链一群”产业布局规划总投资约570亿，时间节点是到“十五五”末，项目拟分期建设，每年投资情况根据公司经营状况及项目的推进情况而定。

关键词： 火线调研