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【长话短说】

上市后首份年报，营收增长明显放缓。头顶“国产操作系统第一股”的光环，操作系统业务对营收的贡献却比信息安全业务低。

研发投入不强，投研占比逐年下降，公司对研发的重视程度有些不够。

经营性现金流由正转负。经营活动产生的现金流量净额同比下降298.6%。还存在业务集中于国防和电力行业和依赖大客户的问题。

【详细全文】

麒麟信安4月26日晚间披露年报上市后首份年报。年报显示，2022年实现营业收入4亿元，同比增长18.45%；净利润1.29亿元，同比增长15.33%。

麒麟信安表示，公司各业务线收入同比均实现增长。随着下游市场需求的增长公司在国防、电力两个优势客户行业实现收入稳定增长。另外，公司在金融等其他行业的业务拓展初见成效。

不过，从近几年的营收数据来看，麒麟信安的营收增长明显放缓。据统计，2019-2022年麒麟信安的营业收入分别为1.41亿元、2.31亿元、3.38亿元，4亿元；同比增速分别为77.35%、63.64%、46.17%、15.33%。

从产品结构来看，信息安全是麒麟信安的第一大业务。2022年公司操作系统、信息安全和云计算业务的营收均实现了增长，其中操作系统业务收入较上年同期增长较快，增幅57.43%。

有意思的是，麒麟信安头顶“国产操作系统第一股”的光环，操作系统业务对营收的贡献却比信息安全业务低。数据显示，2019年以来，信息安全一直是公司的第一大业务。

此次操作系统业务的快速增长，主要因为公司持续推动操作系统产品和技术的迭代创新发展，完善操作系统产品生态建设，同时下游客户对国产基础软件采购需求增加。头顶“国产操作系统第一股”光环，操作系统业务营收一直较低的尴尬处境似乎有些改善。

从研发投入来看，麒麟信安的投研占比持续下降。2019-2022年，公司的研发投入分别为5731.8万元、5012.73万元、6019.28万元、6474.53万元；研发投入占营业收入的比重分别为40.56%、21.68%、17.81%、16.17%。整体来看公司的研发投入不强，投研占比逐年下降，公司对研发的重视程度似乎有些不够。

值得一提的是，2022年麒麟信安的经营性现金流由正转负。财报数据显示，2022 年经营活动产生的现金流量净额为-600.48万元，同比下降了298.6%。

经营活动产生的现金流量净额变动如此之大，麒麟信安表示，主要原因为公司本期支付人员薪酬及各项税费增加，同时公司营业收入增长，但相应的应收款项尚未全部收回所致。公司的现金流量表现不稳定实际上从2021年就已经有所显现。2021年，公司的经营活动现金流量净额仅为0.23亿，同比下降了八成。

另外，麒麟信安还存在业务集中于国防和电力行业和依赖大客户的问题。麒麟信安营业收入主要来源于国防、电力行业客户。2022年国防行业贡献了3.04亿元，占整个营收收入的 76%；电力行业贡献0.68亿元，占整个营收的17%，其他行业则仅贡献了0.24亿元。

关于对大客户依赖的问题，麒麟信安第一大客户为其贡献了将近一半的收入。财报显示，麒麟信安向前五大客户的合计销售收入 2.48亿元，占2022年度销售总额 61.94%，其中客户一贡献的销售收入达到1.65亿元，占2022年销售总额的41.13%。

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