近年来，以洗衣粉闻名的广州浪奇(000523)一直深受各种负面消息缠身，在此前还被冠以“*ST”的帽子。2022年5月，公司好不容易宣布摘星脱帽，却又于该年度实现归属净利润的亏损。

近日，广州浪奇突发公告，将剥离经营不佳的日化业务，一石激起千层浪。5月15日，公司股价开盘后涨停，此后两个交易日，公司股价开始回落。

(资料图片仅供参考)

剥离经营不佳的产业是正解，但新置换而来的业务到底是个什么“解”？

突然的重组事件

广州浪奇公告重组已经过去3个交易日，但回顾这起重组案，发生的节点仍然略显突然。

3月31日，广州浪奇发布2022年年度报告。在这份报告的“2023年工作展望”中，广州浪奇表示2023年将继续坚持做强做大日用化工板块，推动浪奇、万丽品牌升级焕新，建立全国性品牌的核心价值，实现健康可持续的“品销合一”传播模式。

4月15日-5月5日的第133届广交会上，广州浪奇亦带着日化产品出现在活动现场，彰显“老品牌新面貌”。

5月13日，广州浪奇发布了重大资产重组的提示性公告。在这一份公告中，广州浪奇将不再经营日化业务。短短2个月时间不到，前后变化有些突然。

从公告内容来看，广州浪奇拟筹划将旗下的南沙浪奇100%股权、韶关浪奇100%股权、辽宁浪奇100%股权、日化所60%股权等值部分置换控股股东广州轻工集团的子公司新仕诚不低于51%的股份，差额部分以现金补足。

南沙浪奇是公司最主要的日化生产基地，与韶关浪奇、辽宁浪奇生产基地共同辐射全国市场。日化所是公司日化技术研究和产品研发的最主要载体。这次交易完成后，意味着广州浪奇将不再经营日化业务。

日化并不是一门“好生意”

广州浪奇不再经营日化业务并不奇怪。风口之下，躺平的企业亦能起飞，遗憾的是，当下，日化行业并不是一门能够快速赚钱的“好生意”。

近年来，我国的日化行业规模在逐步扩大，但并不是整个日化行业都受益于行业规模的增长。化妆品依旧能够维持高于国民经济增长的速度，洗涤剂市场增长却相对较慢，不少头部企业的业绩同样不佳。

蓝月亮在2021年、2022年分别录得归母净利润同比增长-22.53%、-39.73%；立白旗下的朝云集团在2021年、2022年分别录得归母净利润增长-58.85%、-29.71%。后者的营收在2022年甚至出现了18.48%的下滑。

回到广州浪奇本身，公司的经营情况更为不堪。在2018以来，5个年度会计报告中，广州浪奇仅在2021年录得净利润盈利，其余4年均为净利润亏损状况。

与归母净利润相较，广州浪奇的营收表现更为不佳。2018年至今，均表现为负增长，分别为-40.61%、-18.09%、-42.30%、-22.01%、-3.77%。

具体到日化行业，公司于2022年实现营业收入9.71亿元，同比下降7.40%。

广州浪奇在年报中表示——日化行业的进入和退出门槛均较低，行业内竞争激烈，产品的市场“同类化”、“同质化”严重，整体利润率不高。

从毛利率水平来看，广州浪奇日化业务的毛利率在2022年为9.63%，较2021年下降1.68个百分点。

事实上，广州浪奇此前被爆出的负面消息亦与日化有关。2020年9月，广州浪奇合计账面价值达5.72亿元的存货洗衣粉不知去向。这一年，广州浪奇在年末计提信用减值和资产减值合计69.58亿元，造成2020年度公司经营数据的大幅下滑，也由此引来诸多债务逾期、子公司及参股公司股权被冻结、诉讼事项。

新业务能带来新气象？

在剥离日化业务后，广州浪奇的主要经营业务聚焦在了食品及文化创意产业园区开发和运营。

从2022年年报来看，广州浪奇的食品主要发力于制糖业和饮料业。制糖主要依赖于子公司华糖食品，其是全球大型食品公司和国内知名食品企业的主要食糖供应商之一。2022年，广州浪奇制糖业务实现营业收入12.32亿元，占总营收比重为49.51%，较2021年的47.79%进一步提升。

饮料方面，广州浪奇依赖于广氏食品。后者拥有广氏菠萝系列饮料、双喜啤酒、广氏干啤、广氏菠萝啤等系列产品，其中“广氏”菠萝啤在华南区域具有较为广泛的消费群体基础。广州浪奇的饮料业务于2022年实现营业收入2.75亿元，占营收比重的11.06%。

相较于日化行业，广州浪奇的食品行业表现较好，但就整个食品行业而言，广州浪奇的优势较为局限，业内人士对此持保留看法。

食品之外，广州浪奇通过置换获得的新业务是依赖于新仕城的文化创意产业园区开发和运营。

据悉，新仕诚旗下拥有T.I.T创意园、T.I.T文创园、T.I.T智慧园、T.I.T双鱼文体园林。其中T.I.T创意园是国家级优秀工业遗产保护利用示范案例、国家级纺织服装设计试点园区、 广东省“互联网+创意”小镇。

目前，已经有近100家进驻T.I.T创意园，包括腾讯微信全球总部、拼多多、易车、极米传媒等知名企业。

从国内产业园区的一般划分来看，主要分为高科技园区、一般工业园区、专业园区。其中，文化创意产业园区属于专业园区。在经营上，现有产业园区的盈利主要表现为4大方面：土地运营、园区增值服务、金融投资、模式输出。

近年来，国内产业园区数量不断增长，同质化、内生增长不足等问题也相继凸显。同一城市不同产业园之间的表现也常常良莠不齐。

那么，广州浪奇的新业务到底带来多少的业务增量空间？公司在公告中并没有明示新仕诚的具体营收情况，这样的一笔交易也为投资带来了不确定性和博弈性。

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