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冬天临近，国内专业露营装备龙头的牧高笛(603908)股价似乎也步入了"寒冬"。行情数据显示，牧高笛已在近四个交易日内大跌超20%。值得一提的是，在股价高位震荡区间，多家机构研报高位频频推荐，大股东、高管却减持不断...

露营装备龙头牧高笛四日大跌超20%

公开资料显示，牧高笛是国内专业露营装备龙头。公司成立于2003年，业务模式涵盖OEM/ODM代工和自有品牌。该公司的主要产品是帐篷及装备，自2017年上市以来，牧高笛的业绩表现一直不温不火，营收和利润始终停滞不前。既无业绩加持，又无概念可以炒作，公司股价最高点始终定格在新股时期的84.25元。此后，整体呈下行趋势，甚至一度跌破16.37元（前复权）的发行价。

疫情发生以来，不仅催生了“宅经济”，也让“露营文化”突然爆红。4月初开始，露营热后，牧高笛股价开始上涨，从4月1日每股34元，最高上涨至每股112.94元，涨幅超200%。

业绩方面，近年来公司业绩也是显著提升。从2019年至2021年，公司营业收入从5.29元增至9.23亿元。今年上半年，公司营收再度同比增长61.34%至8.67亿元，录得归母净利润1.13亿元，已超过去年全年水平。

不过，最近牧高笛股价开始急速下挫，近四个交易日内大跌超20%。

10月18日晚，牧高笛发布公告称，经公司自查，公司日常经营情况及外部环境未发生重大变化，不存在应披露而未披露的重大事项。

牧高笛还称，目前生产经营活动一切正常，受益于户外露营快速发展，牧高笛的营收规模及经营业绩同比快速提升，预计2022年前三季度实现营业收入11.57亿元左右，同比增长59%左右；预计2022年前三季度实现净利润1.3亿元左右，同比增长81%左右；预计2022前三季度实现扣除非经常性损益净利润同比增长115%左右。

牧高笛称，其主营业务的季节性特征显著，第一、二季度营业收入及净利润占全年比重高；第三、四季度逐步进入淡季，净利润占全年比重相对较低，且业绩具有一定波动性。

机构研报高位频频推荐

牧高笛的股价持续走高，受到了二级市场的强烈追捧，机构研报也频频出现牧高笛的字眼。

前面讲到，该股在8月11日登顶，达到历史最高的112.94元。我们发现，自8月份以来，有多家券商给出牧高笛"买入"、"增持"等评级，仅有一家给出持有评级。

10月19日截至发稿，牧高笛股价再次跌停。值得注意的是，在最新的浙商证券(601878)发布的研报中，又给予牧高笛买入评级。该机构预计公司代工业务双位数增长，全年预期不变。预计品牌业务保持翻倍以上高增，热度持续。预计 Q4 之后运费及汇率影响将减弱，但基于公司加大推广费用投入以提升市占率的战略预期，下调公司盈利预测，预计 2022-2024 年归母净利润为1.60/2.51/3.50 亿元，对应 PE 为 31/20/14 倍。中长期来看，依然保持对露营行业长期广阔空间以及牧高笛逐渐提升市占率的信心，维持“买入”评级。

往前看，天风证券(601162)与东方证券(600958)在10月份同样给出牧高笛买入评级。面对股价的连续下跌与机构研报的态度，有网友在股吧中表示，机构研报高位频频推荐，庄家正在呼唤接盘侠......

大股东、高管减持不断

牧高笛的股价持续走高同时，大股东、高管减持不断。根据公司公告显示，9月，牧高笛控股股东大牧投资减持，外销业务总监徐静、财务总监杜素珍、生产总监马其刚均进行了减持。

根据公司9月26日发布的关于控股股东减持比例超过 1%的提示性公告显示，公司控股股东大牧投资2022 年 9 月 5 日至 2022 年 9 月 26 日通过集中竞价、大宗交易方式累计减持公司股份 1,043,300股，超过公司总股本的 1%。

根据公司9月7日发布的牧高笛户外用品股份有限公司董监高减持股份结果公告显示，自减持计划起至本公告日，公司董事兼高级管理人员徐静女士、杜素珍女士通过集中竞价的方式分别减持 52,000 股、11,700 股，减持计划实施完毕。

毫无意外，在这一波行情中，牧高笛的大股东和董监高的眼光可谓是相当"精准"啊。

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